海通世界 ：维持特步世界 “优于大市”评级 目标价6.7港元

　　海通世界 发布研究报告称，维持特步世界 （01368）“优于大市”评级，预期2024-2026年归母净利润分别为11.5/13.2/15.4亿元，同比增长11.2%/14.6%/17%，目标价6.7港元。2023年公司收入和利润符合预期。

　　报告中称，2024年跑步、儿童、线上有望成为特步品牌增长引擎，特步品牌将继续深耕大众运动市场，推出更多高性价比产品获取市场份额。特步大众运动费用 带将下移，吊牌价区间在269到450元左右，折扣后单件费用 在200-400元；专业跑鞋在技术升级情况下仍有费用 提升。该行预期2024年特步主品牌增速为中/高单位数，儿童快于** ，线上略快于线下。主品牌费用率预期将回落至11-13%的合理区间，利润率水平有望提升。

　　此外，特步海外业务或继续面临挑战，但在中国市场带动下，2024年时尚运动JV或有双位数强劲增长，同时也会加大广告费用投入，预计亏损不多于过往两年的金额。专业运动JV预期延续双位数较快增长，24年索康尼并表特步世界 ，有望提升毛利率水平并减少联营收入的扣除，专业运动JV利润贡献有望增加。